5月份以来，煤沥青市场价格暴涨，煤沥青各品种月上涨均在千元(吨价，下同)以上，个别时段送到承兑价格达到6000～6200元，创出历史新高。但进入6月份，煤沥青涨势减缓。在笔者看来，原料市场强势不在、下游抵触情绪浓厚，煤沥青此波涨势接近尾声。

　　成本支撑受限。受焦化行业继续去产能以及环保检查影响，煤焦油供应紧张，价格一路上行突破4000元。目前焦化厂产能利用率微幅增长，但在去产能政策下，原料煤焦油市场供应大幅增加的概率比较小。而其他深加工企业生产经营状况不尽如人意，煤焦油需求恐受限，预计后期整体市场持稳震荡为主，难以给煤沥青市场注入强劲动力。

　　供应预期增加。目前国内煤焦油深加工企业开工率为57%，较5月底提高3%。从企业运行情况看，山东金能科技深加工装置5月中旬停工检修1个月左右;新余钢铁10万吨/年深加工装置因新旧设备转换停车，预计停产2个月;唐山祥峰科技有限公司30万吨/年深加工装置现已投料，近日将出煤沥青产品。整体看，煤沥青市场供应呈增加趋势。

　　下游抵触强烈。前期，在碳达峰、碳中和目标利好下，终端电解铝、新能源汽车等行业对碳素产品需求良好，对煤沥青市场形成提振作用。目前电解铝企业利润尚可，带动碳素企业生产积极性也较高。在刚性需求支撑下，煤沥青生产企业订单情况尚可。但随着煤沥青价格持续上升，挤压下游电解铝等行业利润，下游对高价煤沥青开始存抵触情绪。

　　此外，国外疫情影响需求，加之国内煤沥青价格上涨，使煤沥青出口优势减弱。随着气温升高，基建工程、房地产或将进入淡季;用电高峰时期将有错峰限电等举措，下游行业开工负荷或有下降。因此，煤沥青上涨空间将受到限制，此番上涨或近尾声。