11月中旬，国内煤焦油(主指高温煤焦油)市场经历了两月有余的震荡走低行情，创下年内新低。进入11月下旬，煤焦油市场在需求平稳回升的助力下开始触底反弹。截至11月27日，国内主流成交价反弹至3750元～3850元(吨价，下同)，两周内涨幅达4%。在深加工企业亏损并且下游产品普遍弱势的背景下，煤焦油市场的逆势反弹引发业内高度关注。

　　“在煤焦油深加工产业链整体低迷的背景下，此次逆势反弹行情主要源于刚需拉动。除了煤焦油深加工企业的开工率回升外，煤焦油市场经过两月有余的回落整理后，社会货源的有效消耗以及冬季来临企业补库预期也是助力行情回暖的原因。”市场资深评论员邵会文分析说。

　　需求平稳回升

　　据隆众资讯数据显示，11月下旬国内煤焦油深加工企业综合开工率51.83%，较10月提升8%以上；焦企综合开工率在73.3%左右，与10月份相比基本持平。

　　邵会文表示，在煤焦油深加工企业开工率连续提升的背景下，原料需求不断增长，但煤焦油市场供应能力并没有提高，短期内市场供需平衡被打破，加之焦企在煤焦油创新低后惜售心理促进，社会流通货源更加萎缩，逆势反弹也就成为必然。另外，煤焦油贸易商积极参与竞标报价也是市场回暖的动力之一。临近11月底，从山东、山西、河北等地焦企的竞拍结果来看，呈现量增价涨趋势。

　　库存消耗近底

　　内蒙古一家煤焦油深加工企业负责人表示，煤焦油市场经历了两月有余的连续走低后，担心价格再次下滑，叠加下游市场疲软导致企业亏损，因此业内对煤焦油采购均实施了随用随采策略，库存也降至年内低位，社会货源消耗近底。随着各地煤焦油深加工装置检修后复产，原料采购量开始加大，而此时各地焦企竞拍价格不断提涨，对煤焦油深加工企业形成预期缺货压力。至此，在争抢货源的背景下，煤焦油市场开始逆势反弹。

　　辽宁贸易商孙本锋介绍说，煤焦油价格11月中旬创年内新低，较去年同比跌幅达16%，与今年4月高点相比下跌达26%。结合近两年走势，为了能赢得阶段性行情，各地贸易商开始布局低价入库计划，对市场起到助推作用。

　　冬季补库启动

　　河南运输商孟建伟表示，随着冬季来临，尤其是北方一些地区出现降雪上冻，汽运成本开始增加。在社会货源并不充裕的前提下，为了降低成本，部分煤焦油深加工企业年底补库计划预计提前，目前订单量已开始增加，市场交易活跃是对行情回暖的直接支持。

　　市场一线信息显示，因利润较佳，炭黑行业11月开工率接近70%，较10月提升4%以上。煤焦油深加工下游主产品煤沥青市场也有望企稳走好，这进一步提振深加工企业的开工信心。另外，焦炭第三轮降价落地后，部分焦企再次陷入亏损，致使焦企生产积极性较低，且近期部分地区环保检查趋严，焦企整体开工率略有下滑，高温煤焦油产量有减少趋势，对后市形成利好支撑。

　　业内人士分析，从当前成交现状来看，煤焦油后市仍有提涨空间。但受下游产业链需求疲弱影响，煤焦油深加工企业在高成本低售价下对高端价格出现抵制情绪，市场大幅上涨的可能性也不大，短期内暂只可定义为反弹行情，是否真正步入上行通道还未可知。

　　从技术角度来看，11月份创下的煤焦油市场低价有望成为阶段性底部，预计12月份华东、华北、河南、陕西等地市场反弹或将冲击4000元关口，东北、内蒙古等地区价格突破3700元的可能性较大。